距离创始人章卫国重掌上市公司仅过去四个月，”国内轨道交通防腐防水材料第一股”飞鹿股份再度站上控制权变动的十字路口。

6月15日晚间，飞鹿股份（300665）公告称，控股股东、实际控制人章卫国正筹划公司控制权变更事宜，相关方正在就具体交易方案进行论证和磋商。鉴于事项存在重大不确定性，公司股票自6月16日起停牌，预计停牌不超过2个交易日。

这已是飞鹿股份一年内第二次谋求”易主”。这家拥有28年历史的老牌涂料企业，在业绩持续亏损、行业深度调整的背景下，能否找到真正的接盘方，成为市场关注的焦点。

“轨道防腐防水第一股”的光环与困境

飞鹿股份成立于1998年，2017年在深交所创业板上市，被誉为”国内轨道交通防腐防水材料第一股”。公司主营防腐涂料、防水材料、光伏组件封装材料等，产品应用于高铁、地铁、轨道交通建设、钢结构桥梁、风电叶片、新能源汽车电池包等领域。

然而，近年来公司业绩承受巨大压力。2024年、2025年，飞鹿股份营业收入分别为5.185亿元、5.186亿元，基本停滞；归属于上市公司股东的净利润则分别亏损1.398亿元、2.183亿元，亏损额逐年扩大。截至2025年末，公司资产负债率攀升至72.92%，资金链承压明显。

半年前的那场”乌龙易主”

2025年8月，章卫国与上海骁光智能技术有限公司签署协议：以每股12.67元向骁光智能转让5.02%股份，并委托剩余13.69%股份的表决权。骁光智能合计获得18.71%表决权，成为控股股东。然而，2026年2月，这场资本运作突然终止。据知情人士透露，骁光智能”接管失败”的主要原因在于自身资金筹措出现问题。

一季度边际改善，能否改变结局？

值得注意的是，在二次寻求易主之前，飞鹿股份的基本面已出现边际改善。2026年一季报显示，公司实现营业收入8091万元，同比增长8.95%；归母净利润亏损598万元，较去年同期1527万元的亏损大幅收窄60.83%；经营活动现金流净额由负转正，净流入619万元。

对涂料行业而言，飞鹿股份两次寻求”易主”的案例，折射出中小工业涂料企业在行业寒冬中的两难处境：下游需求结构性分化、利润持续承压，资本运作频频受阻。

文章来源：中外涂料网